Статья о США...
Но главный принцип везде один...
Forbes: План спасения банковского сектора США. Кто победит и кто проиграет?
www.k2kapital.com 23.03.2009
Министр финансов США Тимоти Гейтнер в понедельник обнародует свой план спасения банковского сектора страны. Новая федеральная программа подразумевает выкуп у американских банков проблемных активов, имеющих отношение к рынку недвижимости – краеугольному камню финансового кризиса - на сумму до $1 трлн. В рамках программы Минфина США будет создан специальный фонд, в который, помимо правительственных $100 млрд., будут привлекаться средства частных инвесторов.
Кто может стать победителем, а кто проигравшим в новом антикризисном проекте администрации президента США Барака Обамы? Возможные сценарии предложил журнал Forbes.
Подробности того, как именно будет работать новый антикризисный фонд, пока неизвестны, пока лишь ясно, что это будет сложная система управления взаимозачетами между Минфином, ФРС, Федеральной корпорацией страхования депозитов (FDIC), банками, их должниками и частными инвесторами. Схема работы нового фонда будет примерно такой: частные инвесторы, желающие поучаствовать в выкупе проблемных банковских активов, смогут получить соответствующие фонды от правительства, а также привлечь кредит через ФРС или FDIC. Размеры государственной помощи частным инвесторам будут, вероятнее всего соответствовать тем суммам, которые они готовы потратить на выкуп активов. Сами активы будут продаваться на аукционах, по обычному принципу: покупателем станет тот, кто предложит наибольшую сумму.
Как отмечают авторы публикации, наилучшим для банков вариантом развитием событий станет ситуация, когда PPIF, заплатит за активы больше, чем за них сегодня можно получить на рынке. Это будет означать, что банки в краткосрочной перспективы смогут, вместо списаний проблемных активов, отчитываться о прибыли, что добавит уверенности уже существующим акционерам и привлечет новых инвесторов.
Долгосрочная перспектива для многих активов не ясна, поэтому банки вероятнее всего, воспользуются программой Гейтнера. Но в таком случае, убытки в будущем понесут частные инвесторы, участвующие в программе, и Минфин, отмечает Forbes. Однако, правительство вложило больше денег в программу экс-министра финансов США Генри Полсона известную как TARP (Программа по выкупу проблемных банковских активов): $350 млрд. против $100 млрд. в PPIF.
Кроме того, большая часть средств на выкуп активов инвесторам предоставляет в кредит ФРС или FDIC . Поэтому, если активы так и не подорожают после их выкупа, спасение банков слишком дорого обойдется налогоплательщикам.
Оптимальной для всех была бы ситуация, когда в краткосрочной перспективе выгоду из аукционов извлекут банки, а в долгосрочной – частные инвесторы и Минфин, а ФРС и FDIC получат назад свои кредитные средства с процентами. То есть, если сейчас банки смогут дорого продать закладные, которые через какое-то время станут еще дороже, а частные участники программы выполнят свои обязательства. Большинство наблюдателей, впрочем, считают такой сценарий наименее вероятным. Если бы злополучные активы имеоли хоть какой-то шанс со временем подорожать кто-нибудь их уже выкупил.
Вариант, когда инвесторы предложат мало, но банки все равно продадут, также возможен.
Признать потери и провести списание части убытков сейчас, чем продолжать оставаться в неуверенности по поводу своих активов, освежив финансовый поток, для части банков может показаться приемлемым решением. А в случае если купленные дешево активы подорожают очень сильно, это станет кошмаром для пресс-секретаря Белого дома.
Впрочем, добавляет ложку дёгтя Forbes, если на решение проблем по принципу "мало, зато сейчас" согласится слишком много банков, это будет означать, что они потеряли надежду пережить кризис.
План Гейтнера может провалиться, если банки запросят за активы слишком дорого, настолько, что частные инвесторы не захотят их покупать. Заставить покупать или продавать без их согласия правительство никого не сможет – это попросту немыслимо для Америки, где свободная торговля – стала одним из государственных столпов.
В принципе, отмечает издание, торговать "токсичными активами" – это торговать котом в мешке, причем при условии, что вне мешка этого кота не видел ни только покупатель, но и продавец. Однако кота в мешке можно если не увидеть, то пощупать и послушать его мяуканье. Иначе говоря, приблизительно оценить, какие облигации совершенно безнадежны, а по каким есть хоть какой-то шанс получить деньги, возможно. Это может привести к тому, что некоторые активы банки продавать не станут, а на аукционах появятся те, которые никто не купит ни за какие деньги.
Автор
Тема: Не факт, но все же может быть... (Прочитано 2123 раз)